Stablecoin nedir?Bir dolar, söz tutulursa.
Stablecoin, genellikle bir ABD doları ya da bir euro gibi sabit bir değeri korumak üzere tasarlanmış bir tokendır. Parite sihir değildir. Birinin tokeni referans para birimiyle takas etmesi ya da işlemcilerin farkı kapatarak kazanç sağlaması sayesinde ayakta durur. Bunun nasıl ve ne kadar iyi işlediği tasarıma bağlıdır.
İncelendi: 19 Ekim 2026
Kısa cevap
Fiat destekli stablecoin'ler nakit ve kısa vadeli devlet tahvilleri tutar. İhraççı tokenleri paraya çevirir, genellikle yalnızca doğrulanmış müşteriler için.
Kripto destekli stablecoin'ler ihraç ettiklerinden daha fazla kripto kilitler. Teminat çok düşerse, pariteyi korumak için pozisyonlar tasfiye edilir.
Sentetik tasarımlar hedging veya algoritmalar kullanır. İşe yarayabilirler, ancak bazıları talep çöktüğünde ağır biçimde başarısız oldu.
AB'de MiCA, 30 Haziran 2024'ten beri stablecoin'lere uygulanıyor. E-para tokeni ihraççılarının yetkilendirilmesi ve rezerv tutması gerekir.
Başlıca tasarımlar pariteyi nasıl korur
Her tasarım tek bir soruya cevap verir: çok sayıda hamil aynı anda çıkmak isterse ne olur?
- 1
Fiat destekli
Banka mevduatı ve devlet tahvillerinden oluşan rezervler saklayıcı kuruluşlarda durur. Onaylı müşteriler nominal değerden basar ve bozdurur, işlemciler de borsalardaki küçük farklarda arbitraj yapar.
- 2
Kripto teminatlı
Kullanıcılar kriptoyu bir akıllı kontrata kilitler ve karşılığında bir tampon payıyla stablecoin basar. Değeri düşerse tasfiyeler teminatı satar.
- 3
Sentetik veya delta-nötr
İhraççı kripto ile genellikle türev ürünlerde tuttuğu dengeleyici bir açığa satış pozisyonu bulundurur. Parite, hedge'lere, borsalara ve fonlama oranlarına bağlıdır.
- 4
Algoritmik
Arz, ikinci bir token aracılığıyla genişler ve daralır. Gerçek rezerv olmadan, güven kaybı bir sarmalı tetikleyebilir.
- 5
Emtia destekli
Bazı tokenler bir para birimi yerine altını veya diğer varlıkları izler. Dolara göre değil, o varlığa göre sabittirler.
- 6
Tokenize mevduatlar
Bankalarca bir mevduat üzerindeki alacak olarak ihraç edilir. Stablecoin'den çok banka parasına yakındırlar ve mevduat korumasına tabi olabilirler.
Pariteler neden bozulur ve nelere bakmalı
Depeg'ler genellikle kısa sürer. Bazıları kalıcıdır. İşte işaretler.
- 1
Rezerv kalitesi
Nakit ve kısa vadeli devlet tahvilleri; ticari senetlerden, kredilerden veya ihraççının kendi tokenlerinden daha güvenlidir. Rezerv raporunu okuyun.
- 2
Onaylar ve denetimler
Üçüncü tarafların düzenli onayları rezervleri belirli bir andaki haliyle gösterir. Tam bir denetim daha ileri gider. Ne sıklıkla yayımlandıklarına bakın.
- 3
Bozdurma erişimi
Yalnızca büyük doğrulanmış müşteriler bozdurabiliyorsa, küçük hamiller stres anlarında borsa fiyatlarına bağımlı kalır.
- 4
Banka ve saklayıcı riski
Batmakta olan bir bankadaki rezervler, ihraççı ödeme gücüne sahip olsa bile geçici bir depeg'e yol açabilir.
- 5
Düzenleyici durum
İhraççının bulunduğunuz yerde yetkili olup olmadığına bakın. MiCA kapsamında AB'deki borsalar uyumsuz stablecoin'leri listeden çıkarabilir.
- 6
Dondurma yetkileri
Fiat destekli stablecoin'lerin çoğu adresleri dondurabilir. Bu kolluk kuvvetlerine destek olur, ancak tokenlerinizin bloke edilebileceği anlamına gelir.
Sorular
Stablecoin'ler güvenli mi?+
Risksiz değildirler. Risk; rezervlere, ihraççıya ve bozdurma haklarına bağlıdır. Stablecoin'ler banka mevduatı değildir ve genellikle mevduat sigortası yoktur.
Stablecoin'ler faiz öder mi?+
Ödeme amaçlı stablecoin'ler genellikle hamillere ödeme yapmaz; rezerv gelirini ihraççı tutar. Getiri sağlayan stablecoin'ler gelirin bir kısmını aktarır, ancak riskleri farklıdır.
Bir stablecoin'in depeg olması ne demek?+
Piyasa fiyatının hedeften uzaklaşması, örneğin bir doların altına inmesidir. Küçük ve kısa depeg'ler yaygındır; büyükleri rezervler veya bozdurma konusunda şüphelere işaret eder.
AB'de hangi stablecoin'lere izin var?Yalnızca AB+
MiCA kapsamında, kamuya sunulan dolar veya euro stablecoin'leri yetkili bir ihraççıdan gelmelidir. Cevap sayfamızda MiCA uyumlu stablecoin'ler listelenir.
Yatırım tavsiyesi değildir. Kimin satın alabileceğine ihraççı karar verir.