一文看懂MiCA。歐盟的加密資產規則手冊。
MiCA是歐盟的《加密資產市場監管條例》（Markets in Crypto-Assets Regulation），即Regulation (EU) 2023/1114。它為尚未被現有金融法規涵蓋的加密資產，以及發行或交易這些資產的業者制定規則。其中穩定幣規則自2024年6月30日起適用，其餘規則自2024年12月30日起適用。這些規則適用於歐盟境內，而不是您所在的國家或地區。
僅限歐盟: 本指南介紹的是歐盟規則，僅適用於歐盟境內；其他國家和地區有各自的規定。
審閱於 2026年10月19日
簡短回答
MiCA把加密資產分為電子貨幣代幣（EMT）、資產參照代幣（ART）與其他加密資產，前兩類的規則較嚴格。
EMT是連結單一官方貨幣的穩定幣。發行人必須是持牌銀行或電子貨幣機構，持有人可按面額贖回。
交易所、經紀商與託管機構成為CASP，即加密資產服務提供者：只需在一個成員國取得執照，即可服務整個歐盟。
代幣化股票、債券與基金單位等代幣化證券屬於金融工具，適用MiFID II與證券法，而不是MiCA。
分類
MiCA依代幣所參照的對象與賦予的權利來界定代幣，而不是依所用技術。
- 1
電子貨幣代幣（EMT）
參照單一官方貨幣，例如歐元或美元。只有信用機構與電子貨幣機構可以發行。持有人有權隨時按面額贖回。
- 2
資產參照代幣（ART）
參照一籃子貨幣、商品或其他資產。發行人須取得授權、持有準備資產並發布白皮書。
- 3
其他加密資產
比特幣這類代幣以及大多數實用型代幣。向公眾發售或上市需要白皮書，但不要求準備資產。
- 4
穩定幣不得支付利息
發行人與CASP不得對EMT或ART支付利息。因此，附帶收益的穩定幣與MiCA很難相容。
- 5
重要代幣
大型EMT與ART可能被認定為重要代幣。屆時它們將面臨更嚴格的資本與流動性要求，並接受歐洲銀行管理局（EBA）的監管。
- 6
CASP
提供加密資產託管、交易、兌換、轉移或諮詢服務的業者需要CASP執照。一張執照即可通行整個歐盟（護照機制）。
MiCA不涵蓋什麼
人們常說MiCA涵蓋所有代幣，其實並非如此。
- 1
代幣化證券
屬於股票、債券、基金單位或衍生性商品的代幣是金融工具，適用MiFID II、《公開說明書規則》，交易場所則適用DLT試行制度。
- 2
代幣化存款
記錄在區塊鏈上的銀行存款，在銀行法下仍然是存款。
- 3
獨一無二的NFT
真正獨一無二的非同質化代幣大致不在MiCA範圍內。但大量相似的NFT系列仍可能被納入。
- 4
完全去中心化的服務
沒有可辨識提供者的服務不在MiCA範圍內。界線究竟劃在哪裡，目前仍有爭議。
- 5
誰可以購買
MiCA監管的是發行人與服務提供者。CASP仍可選擇不在您所在的國家提供某種代幣。部分交易所已為歐盟用戶下架不合規的穩定幣。
- 6
稅務
MiCA不涉及稅務。歐盟的加密資產稅務申報由DAC8指令與各國法律另行規範。
常見問題
依MiCA規定，USDT在歐盟被禁止了嗎？+
MiCA並不禁止持有任何代幣。它要求在歐盟向公眾發售的EMT必須有獲得授權的發行人。多家歐盟交易所已停止向歐盟用戶提供沒有此類發行人的穩定幣。您仍然可以把它們存放在自己的錢包中。
MiCA適用於代幣化股票嗎？+
不適用。代幣化股票屬於金融工具，適用MiFID II與證券法。MiCA明確排除屬於金融工具的加密資產。
如何判斷一種穩定幣是否符合MiCA？+
查看其發行人是否已在某個歐盟成員國取得信用機構或電子貨幣機構的授權，並已提交白皮書通知。ESMA維護著MiCA白皮書與獲授權業者的暫時性登記冊。
什麼是CASP？+
加密資產服務提供者：依MiCA取得執照，可在歐盟提供加密資產託管、交易或兌換等服務的業者。