பிரேசிலில் சொத்து டோக்கன்கள்.ஒரு உரிமைக்கோரல், பத்திரம் அல்ல.

பிரேசிலிய சொத்து டோக்கன் பொதுவாக என்ன

“டோக்கன்” என்ற சொல் மிகவும் வேறுபட்ட சட்டப் பொருள்களைக் குறிக்கிறது. நீங்கள் எதற்கு உரிமையாளர் என்பதை ஆவணங்களே தீர்மானிக்கின்றன, பிளாக்செயின் அல்ல.

1. 1

   வெளியீட்டாளருக்கு எதிரான உரிமைக்கோரல்

   பெரும்பாலான டோக்கன்கள் பணம் பெறும் உரிமையைத் தருகின்றன — வாடகையின் பங்கு, விற்பனை விலையின் பங்கு, அல்லது நிலையான வருமானம் — அவற்றை வெளியிட்ட நிறுவனத்திடமிருந்து. நீங்கள் அந்த நிறுவனத்தின் கடன்தாரர். அது தோல்வியடைந்தால், ஆவணங்கள் உங்களுக்கு உத்தரவாதம் தராத வரை, நீங்கள் பாதுகாப்பற்ற கடன்தாரராகக் கருதப்படுவீர்கள்.

2. 2

   திட்ட நிறுவனத்தில் பங்கு

   சில டோக்கன்கள், சொத்தை அல்லது கட்டுமானத் திட்டத்தை உடைமையாகக் கொண்ட சிறப்பு நோக்க நிறுவனத்தில் (SPE, Sociedade de Propósito Específico) பங்குகள் அல்லது உரிமைகளைக் குறிக்கின்றன. நீங்கள் நிறுவனத்தின் ஒரு பகுதிக்கு உரிமையாளர்; பதிவகத்தில் சொத்தின் உரிமையாளர் நிறுவனம்.

3. 3

   டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட வரவுகள் மற்றும் CRI

   சில டோக்கன்கள் ரியல் எஸ்டேட் வரவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை — வாங்குபவர்கள் டெவலப்பருக்குச் செலுத்தும் தவணைகள், அல்லது ரியல் எஸ்டேட் வரவுச் சான்றிதழ்கள் (CRI, Certificado de Recebíveis Imobiliários). வருமானம் அந்தச் செலுத்துபவர்களைப் பொறுத்தது, கட்டடத்தின் விலையை அல்ல.

4. 4

   பத்திரம் அல்ல

   பிளாக்செயினில் டோக்கனை மாற்றுவது Cartório de Registro de Imóveis-இல் உரிமையாளரை மாற்றாது. சட்டப்படி பதிவக உள்ளீடு மட்டுமே உரிமை. இதற்கு மாறாக வாக்குறுதி அளிக்கும் டோக்கன், இன்று பிரேசிலிய சட்டம் ஆதரிக்காத ஒன்றை வாக்களிக்கிறது.

யார் எதை ஒழுங்குபடுத்துகிறார்கள்

பிரேசிலில் ரியல் எஸ்டேட் டோக்கனைசேஷனுக்கென தனிச் சட்டம் இல்லை. ஏற்கனவே உள்ள பல விதிகள் இதில் சந்திக்கின்றன.

1. 1

   CVM — டோக்கன் ஒரு முதலீடாக இருக்கும்போது

   பத்திர ஒழுங்குமுறை அமைப்பு பொருளாதார சாரத்தைப் பார்க்கிறது (Orientation Opinion CVM 40/2022): வேறொருவரின் முயற்சியால் வருமானம் எதிர்பார்த்து வாங்குபவர்கள் பணம் முதலீடு செய்தால், டோக்கன் ஒரு செக்யூரிட்டி. அப்போது பொது வழங்கலுக்கு CVM வழி தேவை — பொதுவாக முதலீட்டு கிரவுட்ஃபண்டிங்.

2. 2

   CVM Resolution 88 — முதலீட்டு கிரவுட்ஃபண்டிங்

   பதிவுசெய்யப்பட்ட தளங்கள் சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்காகப் பொதுமக்களிடமிருந்து நிதி திரட்ட அனுமதிக்கிறது, ஒவ்வொரு வெளியீட்டாளருக்கும் ஒவ்வொரு முதலீட்டாளருக்கும் வரம்புகளுடன். 2025-ல் ஒரு மாற்று விதி பொது ஆலோசனைக்கு வைக்கப்பட்டது (SDM 05/25), நிறுவனத்துக்கு R$25 மில்லியன் என்ற உயர் வரம்பை முன்மொழிகிறது; இது CVM-இன் 2026 செயல்திட்டத்தில் உள்ளது, இன்னும் நடைமுறைக்கு வரவில்லை.

3. 3

   CVM DLT முன்னோட்டத் திட்டம்

   CVM பணிக்குழு ஒன்று செப்டம்பர் 2026-ல் பகிர்ந்த லெட்ஜர்களில் டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட செக்யூரிட்டிகளுக்கான முன்னோட்டத் திட்ட வரைவைச் சமர்ப்பித்தது. அக்டோபர் 2026 நடுப்பகுதி வரை அது resolution ஆக வெளியிடப்படவில்லை.

4. 4

   பதிவகங்கள் — உரிமை

   ரியல் எஸ்டேட் உரிமைகள் அதிகாரப்பூர்வ பதிவக அமைப்பில் உருவாக்கப்பட்டு மாற்றப்படுகின்றன. எதைப் பதிவு செய்யலாம் என்பதைப் பதிவகங்களும் அவற்றை மேற்பார்வையிடும் நீதிமன்றங்களும் தீர்மானிக்கின்றன, டோக்கன் தளங்கள் அல்ல.

Drex எங்கே நிற்கிறது

டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட பணம் மற்றும் சொத்துகளுக்கான மத்திய வங்கியின் தளமாக Drex திட்டமிடப்பட்டது; சொத்து வாங்குதலும் சோதனை உதாரணங்களில் ஒன்று. நிலை 1 நவம்பர் 2026 வரை.

1. 1

   முன்னோட்டக் கட்டங்கள் 2023–2025

   Banco Central do Brasil இயக்கிய அனுமதி அடிப்படையிலான பிளாக்செயினில் வங்கிகளும் நிறுவனங்களும் டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட வைப்புகள், அரசுப் பத்திரங்கள், சொத்துப் பரிவர்த்தனைகளைச் சோதித்தன.

2. 2

   பிளாக்செயின் தளம் மூடப்பட்டது

   சோதனைத் தளம் நவம்பர் 2025-ல் அணைக்கப்பட்டது. சோதிக்கப்பட்ட தொழில்நுட்பம் சாத்தியமானது என நிரூபிக்கப்படவில்லை என மத்திய வங்கித் தலைவர் Gabriel Galípolo கூறினார்.

3. 3

   அடுத்த கட்டம்: பிளாக்செயின் இல்லாமல்

   முதல் வெளியீடு, கடன் பிணையாகப் பயன்படும் சொத்துகள் மீதான lien-களை ஒத்திசைக்கும் மையப்படுத்தப்பட்ட அமைப்பு, வங்கிகளுக்கும் பதிவகங்களுக்குமானது — பொது நாணயம் அல்ல. இது 2026-இன் இரண்டாம் பாதிக்குத் திட்டமிடப்பட்டது; தொடக்க தேதி உறுதிப்படுத்தப்படவில்லை. பிளாக்செயினும் ஸ்மார்ட் ஒப்பந்தங்களும் கால அட்டவணை இல்லாமல் பிந்தைய கட்டங்களுக்குத் தள்ளப்பட்டன.

4. 4

   சொத்து டோக்கன்களுக்கு இதன் பொருள்

   இன்று பிரேசிலில் எந்தச் சொத்து டோக்கனும் Drex-இல் தீர்வு செய்யப்படுவதில்லை, பொதுமக்களுக்கு Drex வாலெட்டும் இல்லை. இப்போது விற்கப்படும் டோக்கன்கள் மேலே உள்ள விதிகளின் கீழ் தனியார் தளங்களிலோ பொது பிளாக்செயின்களிலோ இயங்குகின்றன.

பிரேசிலில் சொத்து டோக்கன் வாங்கும் முன் ஏழு சரிபார்ப்புகள்

1. 1

   நான் உண்மையில் எதற்கு உரிமையாளர்?

   வெளியீட்டாளருக்கு எதிரான உரிமைக்கோரலா, SPE-இல் பங்கா, அல்லது வரவுகளா? விளம்பரப் பக்கத்தை அல்ல, டெர்ம் ஷீட்டைப் படியுங்கள்.

2. 2

   வழங்கல் CVM வழியின் கீழ் உள்ளதா?

   முதலீட்டு டோக்கன்களுக்கு: தளம் பதிவுசெய்யப்பட்ட கிரவுட்ஃபண்டிங் தளமா, வழங்கல் CVM-இல் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளதா?

3. 3

   பதிவகத்தில் யாருடைய பெயர் உள்ளது?

   சொத்தின் matrícula (பதிவகத்தில் உள்ள சொத்துப் பதிவு) கேட்டு, பதிவுசெய்யப்பட்ட உரிமையாளர் யார் என்று பாருங்கள் — SPE, டெவலப்பர், அல்லது வேறொருவர்.

4. 4

   என்ன உத்தரவாதம் உள்ளது?

   ஒரு lien (alienação fiduciária, நம்பிக்கை அடிப்படையிலான உரிமை மாற்றம்) அல்லது தனிச் சொத்துத் தொகுப்பு (patrimônio de afetação) வாக்குறுதியை விடச் சிறந்த பாதுகாப்பு தருகிறது.

5. 5

   நான் எப்படி வெளியேறுவது?

   உண்மையான விலைகளும் அளவும் கொண்ட இரண்டாம் நிலைச் சந்தை உள்ளதா, அல்லது இறுதியில் மீட்பு மட்டுமா? பட்டியலிடப்பட்ட பல சொத்து டோக்கன்கள் இனி வர்த்தகமாவதில்லை.

6. 6

   வருமானத்தை யார் செலுத்துகிறார்?

   வாடகை, அலகுகளின் விற்பனை, அல்லது வாங்குபவர்களின் தவணைகள் — அவர்கள் தாமதமாகச் செலுத்தினால் என்ன ஆகும்?

7. 7

   இதற்கு வரி எப்படி?

   டோக்கன் சட்டப்படி என்ன என்பதைப் பொறுத்து வரி அமையும் (கிரிப்டோ சொத்து, செக்யூரிட்டி, அல்லது கடன் உரிமை). எங்கள் பிரேசில் வரிப் பக்கத்தைப் பார்த்து, ஒரு கணக்காளரிடம் கேளுங்கள்.