Stablecoin faizi.Kim ödeyebilir, kim ödeyemez.
Dolar stablecoin'i faiz getiren T-bill'lerle desteklenir — ama sahibi genellikle bundan hiçbir pay almaz. ABD'de GENIUS Act ihraççıların faiz ödemesini yasaklar, AB'de MiCA da aynısını yapar. Aynı zamanda borsalar stablecoin bakiyeleri için “ödül” reklamı yapıyor ve bankalar bunun kapatılmasını istiyor. Sınırı çizecek olan CLARITY Act, 15 Eylül 2026'da Senato'da başarısız oldu. Aşağıda: her yasanın ne dediği, ödül anlaşmazlığı, güncel durum ve dolar token'larında stablecoin faiz getirisinin yasal olarak nereden geldiği.
İncelendi: 1 Kasım 2026
Kısa cevap
ABD: GENIUS Act (18 Temmuz 2025'te imzalandı), ödeme stablecoin'i ihraççılarının sahiplere yalnızca tutma karşılığında faiz veya getiri ödemesini yasaklar. En geç 18 Ocak 2027'de yürürlüğe girer.
Yasak ihraççıyı hedef alır. Borsalar ve diğer platformlar, ihraççının gelirinden aldıkları payla stablecoin bakiyelerine “ödül” öder — bankaların boşluk dediği nokta.
CLARITY Act, ekonomik olarak mevduat faizine eşdeğer ödülleri yasaklayıp ödemelere veya başka faaliyetlere bağlı ödüllere izin verecekti. Temsilciler Meclisi'nden geçti; Senato'da müzakereyi başlatma oylaması 15 Eylül 2026'da 49–50 ile başarısız oldu. Yeni bir oylama planlanmadı.
AB: MiCA, e-para token'larında hem ihraççılara hem kripto varlık hizmet sağlayıcılarına faiz ödemeyi yasaklar. Dolar veya euro token'larında getiri başka ürünlerden gelir: tokenize para piyasası fonları, getiri sağlayan token'lar ve DeFi borç verme — her birinin kendi riski vardır.
Yasalar ne diyor
Kimin neyi ödeyebileceğini üç metin belirler. İkisi yürürlükte, biri takılı kaldı.
- 1
GENIUS Act — ihraççılar faiz ödeyemezYalnızca ABD
ABD stablecoin yasası, izinli bir ödeme stablecoin'i ihraççısının sahiplere yalnızca stablecoin'i tuttukları için nakit, token veya başka bir biçimde herhangi bir faiz ya da getiri ödemesini yasaklar. 18 Temmuz 2025'te imzalandı; 18 Ocak 2027'de veya düzenleyicilerin nihai kurallarından 120 gün sonra, hangisi önce gelirse, yürürlüğe girer. OCC ve Hazine 2026'da taslak kurallar yayımladı.
- 2
CLARITY Act — sınırı platformlara genişletecektiYalnızca ABD
Kripto için piyasa yapısı yasa tasarısı. Senato versiyonu, yalnızca stablecoin tutmak için ödenen ya da banka mevduat faizine ekonomik veya işlevsel olarak eşdeğer olan ödülleri yasaklayacak; ödemelere, sadakat programlarına ve diğer faaliyetlere bağlı ödülleri koruyacaktı. Temsilciler Meclisi kendi versiyonunu 294–134 ile kabul etti; Senato Bankacılık Komitesi metnini 14 Mayıs 2026'da 15–9 ile onayladı.
- 3
MiCA — e-para token'larına faiz yokYalnızca AB
AB'de e-para token'ı ihraççıları (EURC ve USDC gibi euro ve dolar stablecoin'leri) faiz veremez; kripto varlık hizmet sağlayıcıları — borsalar, aracı kurumlar — da bunlar üzerinde faiz veremez. Token'ı ne kadar süre tuttuğunuza bağlı her ödeme faiz sayılır. 30 Haziran 2024'ten beri uygulanıyor.
Ödül anlaşmazlığı: borsalar ve bankalar
İhraççı rezervinden faiz kazanır ve bunu aktaramaz. Aradaki bir platformun bunu yapıp yapamayacağı ABD'de açık bir sorudur.
- 1
Borsa ödülleri nasıl işlerYalnızca ABD
Bir ihraççı rezerv gelirinin bir kısmını dağıtım ortaklarıyla paylaşır. ABD'deki bir borsa bunun bir kısmını müşterilere stablecoin bakiyeleri üzerinden “ödül” olarak aktarabilir. GENIUS Act'in yasağı platformu değil ihraççıyı hedef aldığı için buna izin verilir.
- 2
Bankalar ne diyor
Bank Policy Institute ve American Bankers Association öncülüğündeki banka birlikleri bunu bir boşluk olarak görüyor: bir stablecoin tasarruf hesabı gibi getiri sağlarsa mevduatlar bankalardan çıkabilir, onlarla birlikte kredi için gereken para da. Kongre'den yasağı borsalara, aracı kurumlara ve iştiraklere genişletmesini istediler.
- 3
Kripto şirketleri ne diyor
Coinbase gibi borsalar, platform ödüllerini ve sadakat programlarını faiz saymanın Kongre'nin GENIUS Act'te çizdiği sınırı yeniden yazacağını ve bankaları rekabetten koruyacağını savunuyor.
- 4
CLARITY metnindeki uzlaşmaYalnızca ABD
Yalnızca bakiye tutmak için verilen ödüller kapsam dışı kalır; stablecoin'i kullanmak için verilen ödüller — ödemeler, işlemler, sadakat programları — izinli kalır. Bunun geçerli olup olmayacağı tasarının kabulüne bağlı.
CLARITY Act ne durumda
1 Kasım 2026 itibarıyla durum.
- 1
Temsilciler Meclisi: kabul edildi
Temsilciler Meclisi, Digital Asset Market Clarity Act'i (H.R. 3633) 134'e karşı 294 oyla kabul etti.
- 2
Senato komitesi: 14 Mayıs 2026'da onaylandı
Senato Bankacılık Komitesi, stablecoin ödüllerine ilişkin uzlaşma dahil kendi metnini 15–9 ile onayladı.
- 3
Senato Genel Kurulu: 15 Eylül 2026'da başarısız oldu
Müzakereyi başlatma oylaması 49–50 ile başarısız oldu; gereken 60 oyun on bir oy gerisinde kaldı. Ödüllerin ötesinde asıl anlaşmazlık, yetkililerin kripto varlıklarına ilişkin etik kurallarıydı.
- 4
Geriye ne kalıyor
Yeniden görüşme önergesi verildi, bu nedenle yeni bir oylama mümkün, ancak planlanmış bir oylama yok. Bir yasa geçene kadar GENIUS Act yazıldığı gibi geçerli: ihraççılardan faiz yok, platform ödülleri yasağın kapsamında değil.
Dolar token'larında getiri yasal olarak nereden gelir
Bir ödeme stablecoin'i kendisi faiz ödeyemediği için zincir üstü getiri, başka nitelikteki ürünlerden gelir. Her birinin riski farklıdır.
- 1
Tokenize para piyasası fonları ve T-bill'ler
Kısa vadeli devlet borcunun faizini aktaran fon payları veya notlar — BUIDL, BENJI, USYC, USDY ve diğerleri. Bunlar menkul kıymettir, çoğu zaman KYC ve asgari tutar gerektirir ve birçoğu ABD'li bireysel yatırımcılara açık değildir.
- 2
Getiri sağlayan stablecoin'ler
Kazanç sağlamak üzere tasarlanmış token'lar — T-bill'lerden, alım satım stratejilerinden veya borç vermeden. GENIUS Act kapsamında ödeme stablecoin'i ya da MiCA kapsamında e-para token'ı değildirler ve aynı korumaya sahip değildirler.
- 3
DeFi borç verme
Stablecoin'lerinizi bir protokol aracılığıyla borç alanlara vermek. Oran her gün talebe göre değişir; risk bir rezervde değil, protokolün kodunda ve teminatındadır.
- 4
Platform ödülleri
Borsaların stablecoin bakiyelerine verdiği ödüller: platformun istediği zaman değiştirebileceği veya sonlandırabileceği bir promosyon oranı; ABD'de CLARITY Act geçerse kısıtlanabilir. AB'de platformlar e-para token'larına faiz ödeyemez.
Sorular
ABD'de stablecoin'ler faiz ödeyebilir mi?+
İhraççıdan değil. GENIUS Act, ödeme stablecoin'i ihraççılarının sahiplere tutma karşılığında faiz veya getiri ödemesini yasaklar. CLARITY Act gibi sonraki bir yasa kısıtlamadıkça borsalar kendi gelirlerinden ödül ödemeye devam edebilir.
CLARITY Act yasalaştı mı?+
Hayır. Temsilciler Meclisi'nden geçti, ancak Senato'da müzakereyi başlatma oylaması 15 Eylül 2026'da 49–50 ile başarısız oldu. Yeni bir oylama mümkün ama planlanmadı (1 Kasım 2026 itibarıyla durum).
GENIUS Act ne zaman yürürlüğe giriyor?+
18 Ocak 2027'de veya düzenleyiciler nihai kurallarını yayımladıktan 120 gün sonra, hangisi önce gelirse.
AB'de USDC veya EURC üzerinden faiz kazanabilir miyim?+
İhraççıdan veya bir borsadan faiz olarak hayır: MiCA, e-para token'ları için ikisini de yasaklar. AB'de getiri, tokenize para piyasası fonları veya DeFi borç verme gibi kendi riskleri olan başka ürünlerden gelir.
Borsalar stablecoin'lere neden ödül veriyor?+
İhraççılar rezervlerinden faiz kazanır ve bir kısmını dağıtım ortaklarıyla paylaşır. Bir borsa bunun bir kısmını bakiye çekmek için ödül olarak aktarabilir. ABD'de bu, ihraççıyı hedef alan GENIUS Act yasağının dışında kalır.
Tokenize mevduatlar faiz ödeyebilir mi?+
Evet. Tokenize mevduat bir banka mevduatıdır ve faiz ödenip ödenmeyeceğine, her hesapta olduğu gibi banka karar verir. Stablecoin faiz yasakları buna uygulanmaz.
- Congress.gov — GENIUS Act (S. 1582)
- Congress.gov — Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633)
- CoinDesk — Clarity Act text lets crypto firms offer stablecoin rewards (1 May 2026)
- Banking Dive — Senate panel approves crypto bill
- Forbes — Failure of Clarity Act cloture vote (16 Sep 2026)
- The Block — OCC proposal to implement the GENIUS Act (25 Feb 2026)
- Brookings — Interest by any other name
- EUR-Lex — MiCA Regulation (EU) 2023/1114
Yatırım tavsiyesi değildir. Kimin satın alabileceğine ihraççı karar verir.