TokenBank
Cari token
Bahasa
EnglishPortuguês (Brasil)DeutschEspañolFrançaisItalianoTürkçeРусскийहिन्दीاردوதமிழ்日本語한국어简体中文繁體中文ไทยTiếng ViệtBahasa Indonesiaالعربية
Panduan · Stablecoin & hukum

Bunga stablecoin.Siapa yang boleh membayarnya, dan siapa yang tidak.

Stablecoin dolar dijamin oleh T-bill yang menghasilkan bunga — tetapi pemegangnya biasanya tidak mendapat bagian apa pun. Di AS, GENIUS Act melarang penerbit membayar bunga; di UE, MiCA melakukan hal yang sama. Pada saat yang sama, exchange mengiklankan “reward” atas saldo stablecoin, dan bank ingin celah itu ditutup. CLARITY Act, yang seharusnya menarik garis batasnya, gagal di Senat pada 15 September 2026. Di bawah ini: isi setiap undang-undang, sengketa soal reward, status terkini, dan dari mana imbal hasil token dolar berasal secara legal.

Ditinjau 1 November 2026

Jawaban singkat

01

AS: GENIUS Act (ditandatangani 18 Juli 2025) melarang penerbit payment stablecoin membayar bunga atau imbal hasil kepada pemegang hanya karena menyimpannya. Undang-undang ini berlaku paling lambat 18 Januari 2027.

02

Larangan itu menyebut penerbit. Exchange dan platform lain membayar “reward” atas saldo stablecoin dari bagian pendapatan penerbit yang mereka terima — celah yang oleh bank disebut loophole.

03

CLARITY Act akan melarang reward yang secara ekonomi setara dengan bunga deposito, tetapi mengizinkan reward yang terkait pembayaran atau aktivitas lain. RUU ini lolos di House; di Senat, pemungutan suara untuk memulai debat gagal 49–50 pada 15 September 2026. Belum ada jadwal pemungutan suara baru.

04

UE: MiCA melarang bunga atas e-money token, baik bagi penerbit maupun penyedia layanan aset kripto. Imbal hasil atas token dolar atau euro berasal dari produk lain: reksa dana pasar uang yang ditokenisasi, token berimbal hasil, dan DeFi lending — masing-masing dengan risikonya sendiri.

Apa kata undang-undangnya

Tiga teks menentukan siapa boleh membayar apa. Dua berlaku, satu tertahan.

  1. 1

    GENIUS Act — penerbit tidak boleh membayar bungaHanya AS

    Undang-undang stablecoin AS melarang penerbit payment stablecoin yang berizin membayar bunga atau imbal hasil dalam bentuk apa pun — tunai, token, atau lainnya — kepada pemegang hanya karena menyimpan stablecoin. Ditandatangani pada 18 Juli 2025; berlaku pada 18 Januari 2027 atau 120 hari setelah aturan final regulator terbit, mana yang lebih dulu. OCC dan Treasury menerbitkan rancangan aturan pada 2026.

  2. 2

    CLARITY Act — akan memperluas batas ke platformHanya AS

    RUU struktur pasar untuk kripto. Versi Senat akan melarang reward yang dibayarkan hanya karena menyimpan stablecoin atau yang secara ekonomi maupun fungsional setara dengan bunga simpanan bank, dan tetap mengizinkan reward yang terkait pembayaran, program loyalitas, dan aktivitas lain. House meloloskan versinya 294–134; Komite Perbankan Senat menyetujui teksnya 15–9 pada 14 Mei 2026.

  3. 3

    MiCA — tidak ada bunga atas e-money tokenHanya UE

    Di UE, penerbit e-money token (stablecoin euro dan dolar seperti EURC dan USDC) tidak boleh memberikan bunga, dan penyedia layanan aset kripto — exchange, broker — juga tidak boleh memberikan bunga atasnya. Setiap pembayaran yang dikaitkan dengan lamanya Anda menyimpan token dianggap bunga. Berlaku sejak 30 Juni 2024.

Sengketa reward: exchange vs bank

Penerbit memperoleh bunga dari cadangannya dan tidak boleh meneruskannya. Apakah platform perantara boleh melakukannya, itulah pertanyaan yang masih terbuka di AS.

  1. 1

    Cara kerja reward exchangeHanya AS

    Penerbit membagi sebagian pendapatan cadangannya dengan mitra distribusi. Exchange di AS dapat meneruskan sebagian kepada nasabah sebagai “reward” atas saldo stablecoin. Larangan dalam GENIUS Act menyebut penerbit, bukan platform, sehingga hal ini diperbolehkan.

  2. 2

    Pendapat bank

    Asosiasi bank, dipimpin Bank Policy Institute dan American Bankers Association, menyebut ini celah: jika stablecoin membayar seperti rekening tabungan, simpanan bisa keluar dari bank, dan bersamanya dana untuk kredit. Mereka meminta Kongres memperluas larangan ke exchange, broker, dan afiliasinya.

  3. 3

    Pendapat perusahaan kripto

    Exchange seperti Coinbase berpendapat bahwa memperlakukan reward platform dan program loyalitas sebagai bunga berarti menulis ulang batas yang ditarik Kongres dalam GENIUS Act, dan melindungi bank dari persaingan.

  4. 4

    Kompromi dalam teks CLARITYHanya AS

    Reward hanya karena menyimpan saldo dilarang; reward karena menggunakan stablecoin — pembayaran, transaksi, program loyalitas — tetap boleh. Apakah ini bertahan bergantung pada lolosnya RUU tersebut.

Posisi CLARITY Act saat ini

Status per 1 November 2026.

  1. 1

    House: lolos

    House of Representatives meloloskan Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633) dengan 294 berbanding 134 suara.

  2. 2

    Komite Senat: disetujui 14 Mei 2026

    Komite Perbankan Senat menyetujui teksnya sendiri 15–9, termasuk kompromi soal reward stablecoin.

  3. 3

    Sidang pleno Senat: gagal 15 September 2026

    Pemungutan suara untuk memulai debat gagal 49–50, kurang sebelas dari 60 suara yang diperlukan. Selain reward, sengketa utamanya adalah aturan etika soal kepemilikan kripto para pejabat.

  4. 4

    Yang tersisa

    Mosi untuk mempertimbangkan ulang telah diajukan, sehingga pemungutan suara lain mungkin terjadi, tetapi belum dijadwalkan. Sampai ada undang-undang baru, GENIUS Act berlaku sebagaimana tertulis: tidak ada bunga dari penerbit, reward platform tidak tercakup larangan.

Dari mana imbal hasil token dolar berasal secara legal

Karena payment stablecoin tidak boleh membayar bunga sendiri, imbal hasil on-chain berasal dari produk yang berbeda. Masing-masing membawa risiko berbeda.

  1. 1

    Reksa dana pasar uang dan T-bill yang ditokenisasi

    Unit reksa dana atau surat utang yang meneruskan bunga utang pemerintah jangka pendek — BUIDL, BENJI, USYC, USDY, dan lainnya. Ini adalah efek, sering dengan KYC dan minimum investasi, dan banyak yang tidak terbuka bagi investor ritel AS.

  2. 2

    Stablecoin berimbal hasil

    Token yang dirancang untuk menghasilkan — dari T-bill, strategi trading, atau pinjaman. Token ini bukan payment stablecoin menurut GENIUS Act maupun e-money token menurut MiCA, dan tidak memiliki perlindungan yang sama.

  3. 3

    DeFi lending

    Meminjamkan stablecoin Anda kepada peminjam melalui protokol. Suku bunganya bergerak mengikuti permintaan setiap hari, dan risikonya ada pada kode protokol dan agunannya, bukan pada cadangan.

  4. 4

    Reward platform

    Reward exchange atas saldo stablecoin: tarif promosi yang dapat diubah atau dihentikan platform kapan saja, dan di AS mungkin dibatasi jika CLARITY Act lolos. Di UE, platform tidak boleh membayar bunga atas e-money token.

Pertanyaan

Bolehkah stablecoin membayar bunga di AS?+

Tidak dari penerbit. GENIUS Act melarang penerbit payment stablecoin membayar bunga atau imbal hasil kepada pemegang karena menyimpannya. Exchange masih boleh membayar reward dari pendapatannya sendiri, kecuali undang-undang berikutnya seperti CLARITY Act membatasinya.

Apakah CLARITY Act sudah menjadi undang-undang?+

Belum. RUU ini lolos di House, tetapi di Senat pemungutan suara untuk memulai debat gagal 49–50 pada 15 September 2026. Pemungutan suara lain mungkin terjadi tetapi belum dijadwalkan (status 1 November 2026).

Kapan GENIUS Act mulai berlaku?+

Pada 18 Januari 2027, atau 120 hari setelah regulator menerbitkan aturan finalnya, mana yang lebih dulu.

Bisakah saya mendapat bunga atas USDC atau EURC di UE?+

Tidak sebagai bunga dari penerbit atau dari exchange: MiCA melarang keduanya untuk e-money token. Imbal hasil di UE berasal dari produk lain, seperti reksa dana pasar uang yang ditokenisasi atau DeFi lending, dengan risikonya sendiri.

Mengapa exchange membayar reward atas stablecoin?+

Penerbit memperoleh bunga dari cadangannya dan membagi sebagian dengan mitra distribusi. Exchange dapat meneruskan sebagian sebagai reward untuk menarik saldo. Di AS, hal ini berada di luar larangan GENIUS Act, yang menyebut penerbit.

Apakah deposito yang ditokenisasi boleh membayar bunga?+

Ya. Deposito yang ditokenisasi adalah simpanan bank, dan bank yang memutuskan apakah membayar bunga, seperti pada rekening mana pun. Larangan bunga stablecoin tidak berlaku untuknya.

Baca selanjutnya
Sumber

Bukan saran investasi. Penerbit yang menentukan siapa yang boleh membeli.