Préstamos DeFi, explicados.Un pool, una curva, un liquidador.
Los protocolos de préstamos DeFi permiten a cualquiera depositar tokens en un pool y ganar intereses de los prestatarios. No hay ningún gestor de préstamos. Los tipos se mueven con la demanda, los prestatarios aportan colateral y el código vende ese colateral si un préstamo se vuelve inseguro.
Revisado el 19 de octubre de 2026
La respuesta corta
Los prestamistas depositan tokens en un pool y reciben un token de depósito. Los prestatarios bloquean colateral y toman préstamos del mismo pool.
Los tipos de interés siguen la utilización: cuanto más del pool está prestado, mayor es el tipo para prestatarios y depositantes.
Si el colateral de un prestatario pierde valor, cualquiera puede liquidar la posición pagando parte de la deuda y quedándose con colateral a descuento.
Si la liquidación no cubre la deuda, el pool tiene deuda incobrable. Según el diseño, los prestamistas pueden compartir esa pérdida.
Cómo funciona un mercado de préstamos
Aave, Morpho, Kamino y protocolos similares siguen la misma lógica básica.
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Depósito
Depositas un token como USDC en un mercado. Recibes un token que representa tu parte y crece a medida que se acumulan los intereses.
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Préstamo
Un prestatario deposita colateral, a menudo ETH, BTC o un token en staking, y pide prestado contra él hasta un límite de loan-to-value (LTV) establecido.
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Utilización
La utilización es el importe prestado dividido por el importe depositado. Es el principal factor que determina el tipo.
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La curva de tipos
Los tipos suben despacio con baja utilización y con fuerza por encima de un nivel objetivo. Esto atrae nuevos depósitos y expulsa a prestatarios cuando el pool se queda justo.
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Tipo de depósito frente a tipo de préstamo
Los depositantes ganan el tipo de préstamo multiplicado por la utilización, menos un factor de reserva que se queda el protocolo. Por eso los tipos de depósito son siempre inferiores a los de préstamo.
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Pools compartidos frente a mercados aislados
Aave usa grandes pools compartidos. Morpho y algunos mercados de Kamino usan mercados aislados o vaults gestionados por curadores, donde cada mercado tiene su propio colateral y sus propios ajustes de riesgo.
Liquidación, deuda incobrable y qué revisar
Los riesgos para los prestamistas están sobre todo en lo que ocurre cuando los prestatarios fallan.
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Liquidación
Cuando un préstamo cruza su umbral de liquidación, los liquidadores pagan la deuda y reciben el colateral más una bonificación. Normalmente esto mantiene íntegro el pool.
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Deuda incobrable
Si el colateral cae demasiado rápido, o su mercado es demasiado poco profundo, la liquidación puede no recuperar el préstamo completo. El déficit es la deuda incobrable.
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Quién absorbe las pérdidas
Algunos protocolos tienen un módulo de seguridad o una reserva. En mercados aislados, las pérdidas suelen recaer sobre los prestamistas de ese mercado. Lee cómo gestiona el protocolo los déficits.
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Oráculos
Los precios proceden de oráculos. Un precio erróneo o manipulado puede provocar liquidaciones injustas o dejar pasar préstamos malos.
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Retirada con utilización alta
Si casi todo el depósito está prestado, puede quedar poco para retirar. Esperas hasta que los prestatarios devuelvan o llegue nuevo capital.
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Recompensas frente a tipo base
Los tipos mostrados suelen incluir incentivos en tokens además de los intereses. Pueden terminar en cualquier momento. Revisa el tipo base por separado.
Preguntas
¿Cómo funcionan los tipos en los préstamos DeFi?+
Los fija una curva de tipos de interés basada en la utilización. Cuando se presta más del pool, los tipos suben; cuando baja la demanda, bajan.
¿Puedo perder dinero prestando en Aave o Morpho?+
Sí. Los errores en contratos inteligentes, los fallos de oráculo y la deuda incobrable por liquidaciones fallidas pueden causar pérdidas. Una stablecoin que prestas también puede perder su paridad.
¿Por qué no puedo retirar mi depósito?+
Normalmente porque la utilización está cerca del máximo. Tus fondos están prestados, y la retirada depende de devoluciones o de nuevos depósitos.
¿Cuál es la diferencia entre Aave y Morpho?+
Aave gestiona grandes pools compartidos con parámetros fijados por la gobernanza. Morpho gestiona mercados aislados y vaults donde los curadores eligen en qué mercados prestar.
No es asesoramiento de inversión. Quién puede comprar lo decide el emisor.