代幣收益率比較，一文講清楚。同一個數字，意義不同。
兩個代幣可能顯示相同的百分比，實際支付的金額卻相差很大。這個數字可能以複利計算，也可能不是；可能包含臨時獎勵；可能是固定的，也可能是浮動的；還可能以另一種貨幣計價。比較收益率，首先要讓它們具有可比性。
審閱於 2026年10月19日
簡短回答
APR 是單利年化利率，APY 包含複利。在相同的基礎利率下，APY 一定等於或高於 APR。
標示收益率是發行方或協議顯示的數字。你實際拿到的收益可能因費用、時間點與利率變動而不同。
許多鏈上收益由基礎利率與獎勵代幣組成。基礎部分來自借款人、質押或資產；獎勵往往是暫時性的。
請確認利率是固定還是浮動，以及以哪種貨幣取得。以 ETH 或歐元計的收益與以美元計的收益並不相同。
需要對齊的六件事
比較兩個數字之前，先把它們放在同一基準上。
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APY 與 APR
APR 不計複利。APY 假設收益以相同利率再投資。比較之前，請先把兩者換算成同一種口徑。
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標示與實付
標示收益率是預測值或近期平均值。實付收益率是真正到達持有人手中的部分。基金與票據請看過往的分配紀錄；DeFi 則看利率歷史。
- 3
基礎與獎勵
基礎收益來自代幣背後的經濟活動。獎勵收益以激勵代幣支付，其價格與獎勵計畫都可能終止。請先比較基礎收益。
- 4
浮動與固定
大多數 DeFi 與穩定幣收益是浮動的，每天都可能變動。固定收益，例如債券票息或 Pendle 本金代幣，只有持有到到期日才成立。
- 5
幣別
質押收益以所質押的幣種取得。歐元代幣以歐元產生收益。匯率波動的影響可能超過收益本身。
- 6
扣費前與扣費後
有些收益率是扣除管理費或協議費之前的數字，有些則是扣除之後的。買進與賣出時的價差與 gas 費用，也會減少你最終留下的金額。
收益從哪裡來
收益是對風險的報酬。了解來源，就知道是哪種風險。
- 1
國庫券與貨幣市場資產
代幣化國庫券與許多收益型穩定幣，會把短期政府利率扣除費用後轉給持有人。風險主要在發行方與結構上。
- 2
借款人
借貸協議與私募信貸支付的正是借款人所付的利息。較高的利率往往意味著風險較高的借款人或風險較高的擔保品。
- 3
網路獎勵
質押收益來自網路的新增發行與手續費。其中一部分會被幣的供給量稀釋所抵銷。
- 4
交易策略
部分代幣透過資金費率或基差交易獲利。市場環境改變時，這些收益可能轉為負數。
- 5
租金與實體資產
不動產代幣以扣除成本後的租金收入支付。空置與維修會減少配息。
- 6
來源不明的收益
如果你說不清楚報酬從何而來，請謹慎看待這個數字。
常見問題
加密貨幣中的 APY 和 APR 有什麼差別？+
APR 是不含複利的單利年化利率。APY 包含收益再投資的效果。同一利率下，APY 顯示的數字會比 APR 更高。
為什麼我實際收到的收益比顯示的低？+
浮動利率會變動，獎勵可能已經結束，費用可能未被計入，而且顯示的數字可能是把短期高峰換算成年化後的結果。
收益率越高就一定越好嗎？+
不是。較高的收益率通常意味著較高的風險、臨時獎勵或不同的幣別。請先比較來源與基礎利率。
如何比較質押收益與穩定幣收益？+
它們以不同的資產取得。質押收益以你所質押的幣種支付，因此其美元價值取決於該幣的價格。