トークン化ETFをわかりやすく解説。ファンドはそのまま、包み方が変わる。

トークン化ETFの2つの種類

この呼び名には、法的な構造がまったく異なる商品が含まれます。

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   トラッカートークン

   発行体（多くは特別目的会社）がカストディアンにETF株式を保管し、1対1または一定の比率でトークンを発行します。トークンは債務証券または証書です。

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   ネイティブ受益証券クラス

   一部のファンド運用会社は、ファンドの受益証券クラスをブロックチェーン上に登録します。この場合トークンがそのままファンドの持分ですが、アクセスは通常、適格投資家に限られます。

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   トラッカーの裏付け

   発行体は、流通するトークンに対して何株のETF株式を保有しているかを開示します。独立した第三者による定期的な証明（アテステーション）があるか確認しましょう。

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   配当と分配

   ETFが分配金を支払う場合、発行体は追加トークン、現金、またはトークン価値の引き上げという形で還元することがあります。再投資して蓄積するものもあります。

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   ミントと償還

   承認された参加者は、原資産の株式と引き換えにトークンを作成または償還できます。個人の保有者は通常、償還ではなく取引の場で売買します。

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   手数料

   株価に含まれるETF自体の信託報酬に加えて、トークン発行体の手数料と、取引の場でのスプレッドを負担します。